Un S1 extrêmement solide, guidance augmentée
27/07/2017 :
La société publie ce matin ses résultats annuels qui se révèlent de nouveau nettement supérieurs aux attentes. Les ventes restent principalement conduites par CVN et surtout par Keppra qui a profité d’un effet de stockage. Avec des frais généraux et R&D qui présentent dorénavant un ratio sur les ventes respectivement de 20,8% et 21,2%, le BNA ressort à 2,53€, soit +22% au-dessus des attentes. UCB ajuste ainsi à la hausse sa guidance pour cette année c’est-à-dire des revenus compris entre 4,35 et 4,45Mds€ (4,37Mds€ att ; 4,38Mds€ selon IS), un EBITDA entre 1,15 et 1,25Md€ (1,18Md€ att; 1,22Md€ IS) et un Core EPS entre 3,70 et 4,00€ (3,92€ att; 3,96€ IS). ACHAT maintenu.
23/05/2017 : Des résultats pour le moins surprenants
Les résultats « topline » publiés hier de l’étude ARCH ressortent mitigés. Alors que l’efficacité de romosozumab semble être au rendez-vous au niveau des fractures vertébrales et non vertébrales, l’augmentation visible des évènements cardiovasculaires graves pose question. Ceci est d’autant plus surprenant qu’il n’était observé aucune élévation significative de ce facteur dans FRAME. Ce manque de visibilité accompagné d’un risque qui pourrait en limiter la population cible, nous conduit à abaisser notre POS de -75% à -50% ainsi que notre part de marché (280m€ vs 500m€ init. en 2021). La violente chute du cours hier (-18%) nous conduit cependant à maintenir notre opinion ACHAT.
Le 24/04/2017 : Belle croissance de la franchise Epilepsie
Le groupe publie ce matin son CA du T1 qui se révèle nettement supérieur aux attentes, tiré par Keppra et Vimpat. UCB confirme cependant sa guidance pour cette année c’est-à-dire des revenus compris entre 4,25 et 4,35Mds€ (4,35Mds€ cons. ; 4,38Mds€ selon IS), un EBITDA entre 1,15 et 1,20Mds€ (1,17Mds€ att; 1,22Mds€ IS) et un Core EPS entre 3,70 et 4,00€ (3,85€ att vs 3,96€ IS). En amont d’un newsflow clinique dense cette année, nous maintenons notre recommandation à ACHAT.
Le 23/03/2017 : Brevet de Vimpat confirmé
L’USPTO (agence américaine de régulation des brevets) validait hier soir (22/03/2017) le brevet 38,551RE de Vimpat. Pour rappel, le brevet du médicament d’UCB était attaqué par Argentum. Après une première réponse de l’US Court District en août dernier l’USPTO vient en confirmer sa validité. Nous étions confiants sur une réponse positive pour UCB (cf : Étude Sectorielle « Un regain de croissance externe? ») ce qui nous conduit à maintenir nos attentes. Cette réponse positive qui était initialement attendue en Mai de cette année devrait faire réagir le titre positivement ce matin. Nous maintenons notre recommandation à ACHAT.
Le 23/02/2017 – Une guidance 2017 ambitieuse
La société publie ce matin (23/02/17) ses résultats annuels qui se révèlent supérieurs aux attentes. (…)ACHAT maintenu.
