Technologie

Le CA T3 17 est en ligne au niveau groupe à 895m€ vs 894m€ att. Deux enseignements se dégagent cependant : (i) la forte croissance (+17,4% lfl) de Sopra Banking Software renforce les perspectives de cette division sur 2018 et confirme qu’il s’agit d’un levier de rerating du titre, (ii) les performances se détériorent au […]

Si le CA T3 est inférieur de -2% à -3% aux attentes, cette publication n’a rien de catastrophique, dans la mesure où la contreperformance tient avant tout à des décalages de commandes aux US. Il existe par ailleurs des motifs de satisfaction, avec la légère reprise du marché brésilien et l’amélioration de la dynamique en […]

Le management avait annoncé un rebond de la croissance lfl en Amérique du Nord au S2 17, mais il est vrai que le chiffre publié est supérieur aux anticipations (+6,9% à tcc vs +3,7% att). Nous continuons de penser que le positionnement de CAPGEMINI en Amérique du Nord est compliqué, et que les efforts consentis […]

Nous n’avons pas de doute quant aux formidables opportunités qui s’offrent au groupe à MT/LT grâce à l’émergence de la voiture autonome, de la ville intelligente, des sciences de la vie…. Selon nous, toute la question est de savoir quand ces catalyseurs se retranscriront dans les chiffres. L’annonce du contrat Boeing en juillet, ainsi que […]

Le CA T3 17 est en croissance économique de +8,2%, légèrement supérieure aux attentes et tirée par les mêmes moteurs (auto, aéro, sciences de la vie). Le maintien de niveaux de croissance aussi élevés dans les trimestres à venir dépendra de la capacité d’ALTEN à retenir ses ingénieurs (turnover en hausse) et à accélérer son […]

Le CA 9 mois ressort en hausse de +17% (+25% retraité), loin de notre prévision annuelle de +40%. Ce déficit temporaire de croissance s’explique par la baisse du CA grand public (à faible marge) au profit du CA Drone Volt Factory (grands comptes / forte marge) et donc à une exposition plus grande aux cycles […]

L’AG de PAYSAFE qui s’est tenue hier a approuvé l’offre de CVC et BlackStone à 590p. S’il reste quelques obstacles (réglementaires et concurrence) à lever, l’offre devrait être lancée prochainement. Au regard du schéma proposé (Scheme of Arrangement), il convient de rappeler que l’offre s’impose à tous les actionnaires et engendrera un retrait de cote […]

QUANTEL a annoncé ce matin un projet de rapprochement avec le groupe Keopsys. Ce mouvement va permettre de créer un champion européen dans le laser au moment où cette technologie devient incontournable dans de nombreux développements industriels (voiture autonome, drones, robots industriels). Il va également accélérer l’amélioration des marges opérationnelles de QUANTEL sachant que celles […]

Après avoir dressé les enseignements des dernières publications (résultats 2016 et T1 2017), évalué l’impact des réglementations DSP2/Paiement Instantané et fait un point sur les stratégies d’acquisitions, nous ne changeons que marginalement nos estimations (à l’exception de Worldline) et réitérons nos préférences sectorielles. Nous restons à l’ACHAT sur Ingenico (OC : 105€), Paysafe (OC 600p […]

Si un projet de rachat de Traqueur ne nous surprend pas au regard de la faible valorisation du groupe et de son attrait spéculatif renforcé par le développement de sa propre technologie (Nano), le prix (1,5€) nous déçoit, puisqu’il ne fait ressortir aucune prime (retraité des 2 dernières séances) et se situe très en deçà […]