Nos focus

Nous initions NOXXON avec une recommandation NEUTRE et un OC de 18€. Ce spécialiste des traitements contre le cancer a développé une plateforme permettant de générer des composés baptisés « Spiegelmers » qui ont la capacité de se lier à des molécules spécifiques afin de perturber leur activité dans le microenvironnement tumoral. Le composé le […]

Après avoir dressé les enseignements des dernières publications (résultats 2016 et T1 2017), évalué l’impact des réglementations DSP2/Paiement Instantané et fait un point sur les stratégies d’acquisitions, nous ne changeons que marginalement nos estimations (à l’exception de Worldline) et réitérons nos préférences sectorielles. Nous restons à l’ACHAT sur Ingenico (OC : 105€), Paysafe (OC 600p […]

02/08/2017 La publication semestrielle confirme le redressement du résultat, tant par les investissements des 18 derniers mois que par la réduction des pertes chez Banimmo. Les valeurs d’actifs sont en revanche en légère baisse à périmètre constant en raison d’effets loyers négatifs probablement liés à des sorties de locataires. La société reste quoi qu’il en […]

Metro va présenter ses résultats du T2 (à fin mars) le 31/05 clôturant ainsi son premier semestre, sans doute le dernier à délivrer des chiffres dans le périmètre actuel, le spin-off étant toujours prévu pour fin juin. Hors les effets de saisonnalité dont le décalage des fêtes de Pâques, le LFL du groupe s’inscrira dans […]

Si un projet de rachat de Traqueur ne nous surprend pas au regard de la faible valorisation du groupe et de son attrait spéculatif renforcé par le développement de sa propre technologie (Nano), le prix (1,5€) nous déçoit, puisqu’il ne fait ressortir aucune prime (retraité des 2 dernières séances) et se situe très en deçà […]

28/07/2017 : Les résultats S1 2017 montrent de bonnes performances opérationnelles à tous les niveaux. L’EBITDA ressort à 68,4m€ (+5%), porté par : (i) des ajustements tarifaires obtenus dans le cadre des travaux de mise aux normes des installations thermiques en France et (ii) la bonne tenue des charges d’exploitation. L’EBIT progresse de +7% et […]

Après quelques semaines de suspense, la société vient d’annoncer être en négociations exclusives avec EDF Energies Nouvelles dans le cadre de la cession du bloc majoritaire (61,6%). Les prix proposés (1,15€ par action et 9,37€ par OCEANE) font ressortir une prime de près de 40% par rapport aux derniers cours. Une fois finalisée, la transaction […]

La publication du rapport semestriel est globalement en ligne avec les attentes. Le résultat est impacté par le départ de locataire début 2016, mais l’ANR et le profil financier sont en amélioration continue. Le deuxième semestre devrait être de meilleure facture grâce aux commercialisations des développements de Perpignan et Angoulême et un coût de financement […]

Depuis la prise de contrôle par SCOR en 2013, MRM a nettement avancé dans la mise en œuvre de son plan de spécialisation sur des commerces value added. L’impact devrait être relutif sur le résultat net récurrent 2019 tout en améliorant la qualité moyenne du portefeuille. L’absence de taille critique rend cependant de nouvelles acquisitions […]

Grâce à un CA en forte hausse (+83%) et une bonne maîtrise des charges opérationnelles, la perte nette 2016 (-3,4m€) a fortement chuté (-41,4%). Si la montée en puissance de l’unité de Sinès est conforme au plan et nous permet de relever notre objectif de rentabilité opérationnelle normative (30% vs 25%), nous considérons que les […]