SPINEWAY – Neutre

SPINEWAY – Neutre
Un démarrage en trombe

La société a communiqué un CA S1 17 de 6m€ en très forte hausse (+146%) alimenté par la zone US sur laquelle 2 commandes importantes ont été enregistrées (3m$ au total). Nous relevons nos estimations de ventes de +16% et +8% sur 2017/2018e afin d’intégrer cette dynamique positive. La gamme MIS (mini-invasive) devrait s’installer comme premier levier de croissance à MT. Au regard de cette surperformance notable, le groupe est bien positionné pour atteindre ses objectifs fixés dans le cadre du plan SKYWAY 2018 et certains éléments tels que la montée en puissance des US et de la gamme innovante sont réunis pour passer à ACHAT (vs NEUTRE) avec un OC relevé à 4,7€ (vs 3,6€).

27/04/2017 : Les US tirent la croissance

La société a communiqué une version simplifiée de ses comptes 2016 avec des résultats récurrents globalement sans surprise. La publication de la croissance des ventes T1 17 est exceptionnelle (+176%) mais doit être nuancée car elle s’explique essentiellement par un élément ponctuel attendu : l’intégration d’une partie de la commande de 2m$ aux US. Avec une croissance ex US de +30%, la dynamique reste globalement prometteuse pour le reste de l’année. Nous attendons la publication des comptes détaillés avant de modifier nos estimations. OC inchangé et NEUTRE réitéré.

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