PATRIMOINE ET COMMERCE – Achat

Une feuille de route inchangée à 1Md€

Dans un contexte de consommation atone, Patrimoine & Commerce a réalisé un exercice 2016 d’excellente qualité, affichant une croissance (i) de +12,6% de son résultat récurrent par action, (ii) de +8% de son dividende, (iii) de +3,3% de son ANR. Si le rythme des investissements est moins rapide qu’attendu en raison de l’intense concurrence à l’acquisition, les plans de la société à moyen terme sont inchangés : détention d’un patrimoine d’1Md€, veillant à respecter un ratio de d’endettement de 50%, et des rendements > 7% à l’acquisition. Nous maintenons notre opinion Achat ainsi que notre objectif de cours de 25,5€ à un an.

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