MICHELIN – NEUTRE

MICHELIN – NEUTRE
Fort CA T1 sans incidence sur les guidances 2017

Michelin a publié un CA T1 au-dessus des attentes. Mais la forte croissance, liée à l’anticipation des hausses de prix, est temporaire et ne devrait pas permettre une amélioration des marges au delà des objectifs déjà annoncés en février 2016. Le profil 2017 se confirme : forte croissance du CA S1 puis rattrapage des marges au S2. Les guidances 2017 sont inchangées et nous relevons marginalement notre CA 2017 sans impact sur les résultats. Notre valorisation est ajustée à 110€ vs 106€ préc. Opinion Neutre maintenue.

 

15/02/2017 – Une visibilité mitigée sur 2017

Le groupe a publié des résultats 2016 globalement en ligne. Par ailleurs, le contexte 2017 a radicalement changé en l’espace d’un trimestre, avec la hausse généralisée des matières premières. Si MICHELIN affiche sa confiance dans sa capacité à préserver ses marges en 2017, il est indéniable…

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