METRO WFS – Achat

METRO WFS – Achat
De la décote de holding au risque de spin off

Nous ne nous faisions pas trop d’illusions sur l’écho initial du spin off de Metro. Mais de là à créer une vague de dégagements englobant les 2 composantes qui en sont issues, METRO WFS et Ceconomy sans discernement, il y avait un pas dont le franchissement a de quoi surprendre. Ce désintérêt en bourse associe le peu d’appétence pour le secteur du mass retail en Europe, et l’inertie d’un dossier qui reste discuté. Cela n’enlève rien à la légitimité d’une scission de nature à renforcer la valeur stratégique des entités concernées dans un contexte de deleverage financier et de normalisation fiscale déjà bien visible dans l’amélioration des résultats avant division même si le marché n’en a pas tenu compte. Le réalisme devrait finir par l’emporter, toute la question étant de savoir quand ?

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