GRIFOLS – Achat

GRIFOLS – Achat
Sur une bonne dynamique

La publication des résultats T1 17 a été marquée par une croissance significative de la Bioscience (+11,9% tcc) qui contraste avec des marges impactées par l’augmentation du coût du plasma et des OPEX. Nous relevons nos estimations de ventes sur la Bioscience, augmentons nos estimations d’OPEX et abaissons le coût de la dette suite à la finalisation de l’opération de refinancement. Suite à la mise à jour du modèle (WACC de 6,1% vs 6,3% préc.), notre OC dérivant d’une moyenne DCF (27€ vs 25€) et de comparables (27€ vs 24€) est relevé à 27€ (vs 24€) sur l’action A.

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