Sanofi – Achat

Sanofi – Achat
CA à la peine mais bonne maîtrise des coûts

Le groupe français publie ce matin ses résultats du T3 2017 qui se révèlent nettement inférieurs aux attentes au niveau des ventes, mais suite à un bon travail au niveau des coûts, son BNA atteint 1,71€ (vs 1,72€ att). La bonne performance de la franchise Médecine de Spécialité (+13,9%) et Vaccins (+11%) compense la pression attendue du Diabète et de la Santé grand public. L’impact change de -5,6% au niveau des BNA vient pénaliser le trimestre. La guidance du groupe est maintenue avec cependant un impact devise plus défavorable (entre -1% et -2%). Conférence téléphonique prévue à 14h00.

31/07/2017 : Une franchise vaccins au rendez-vous

Le groupe français publie ses résultats du T2 2017 qui se révèlent de nouveau solides. La bonne performance de la franchise Médecine de Spé et Vaccins compense la pression attendue du Diabète et de la Santé grand public. Grâce à un bon contrôle des coûts, SANOFI ajuste sa guidance au haut de sa fourchette précédente, c’est-à-dire un BNA 2017 attendu stable (vs 0% et -3% à tcc init.). Cependant, l’effet change devrait dorénavant être positif de +1% (vs +3 à +4% init). Peu de changements à attendre au niveau du consensus. Nous maintenons notre recommandation à ACHAT. Conférence téléphonique prévue à 14h00.

11/07/2017 : Des activités renforcées

Sanofi et son partenaire Alnylam présentaient hier les résultats complémentaires de Fitusiran chez les patients atteints d’hémophilie A et B. Cette phase II permet de confirmer à la fois le profil de risque du produit (majorité des évènements indésirables d’une gravité légère à modérée), mais aussi son activité clinique (48% de la population n’a pas présenté de saignements durant la période d’observation). Ce partenariat est un des exemples de développement qui ne semble pas être intégré dans les attentes et qui pourraient permettre une revalorisation de la société. En parallèle, le groupe se renforce dans sa branche vaccin avec l’acquisition de Protein Sciences. ACHAT confirmé.

Le 02/05/2017 : Une avance confortable sur la guidance

Le groupe français publie ses résultats du T1 2017 qui se révèlent supérieurs aux attentes. La bonne performance de la franchise Vaccin en hausse de +13% au T1, la croissance solide de la franchise Genzyme et le retour à la croissance de la Santé Grand Public sont les principales explications (+4,7%) auxquelles s’ajoute un bon contrôle des coûts. Sanofi réitère ainsi sa guidance annuelle, c’est-à-dire un BNA 2017 attendu stable à une décroissance de -3% à tcc (l’effet change est attendu positif de +3 à +4%). Nous maintenons à ce stade notre recommandation à ACHAT. Conférence téléphonique prévue ce jour (28 avril 2017) à 14h00.

Le 20/03/2017 : Résultats mitigés de l’étude Fourier

Dans le cadre de l’ACC, Amgen publiait les résultats complets et tant attendus de son étude FOURIER évaluant l’effet cardiovasculaire de Repatha. (…) Nous ne modifions pas à ce stade nos attentes sur Praluent de SANOFI avec un pic de ventes de 2,5Mds€. Nous maintenons notre recommandation à ACHAT.

Le 09/03/2017 : Une année charnière

Suite à notre RS organisé avec la société, nous revenons sur les principaux sujets qui animent le marché. Même si une grande partie des questions restent récurrentes sur l’orientation CT de la franchise diabète, la dynamique des autres Business Unit et la réorganisation du groupe sont aujourd’hui plus régulièrement mises en exergue. (…) Nous maintenons notre recommandation à ACHAT.

Le 09/02/2017 : Rassurant pour 2017

Suite à la publication du T4 2016, nous ressortons rassurés sur les attentes du groupe. (…) Nous réitérons notre recommandation à ACHAT.

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