PARROT – Neutre

PARROT – Neutre
la restructuration avance à grand pas

31/07/2017 :

Le T2 2017 confirme la poursuite de la restructuration avec une baisse des frais opérationnels de -32% (-25% sur le S1) en ligne avec l’objectif de -30% sur l’année et montre une solide MB (44,5%, 42,4% sur le S1). Le groupe s’attend à une forte diminution des pertes sur le S2 (avant prise en compte d’une éventuelle plus-value sur Parrot Automotive). Suite à cette publication, nous abaissons nos CA drone grand public 2017-2019e, relevons notre MB 2017 et abaissons les frais de Marketing & Commercialisation 2017-2019e. Notre valorisation ressort en baisse à 10,2€ (vs 11,2€ préc.), nous maintenons notre opinion NEUTRE.

16/05/2017 : La restructuration est en marche

Le T1 2017 est le premier trimestre qui intègre les effets de la restructuration du groupe qui se déroule conformément au plan. La majorité des coûts a été engagé et 245 personnes ont déjà quitté la société début mai. La MB, qui ressort à 39,8%, constitue une bonne surprise. Suite à cette publication nous modifions nos prévisions avec au final une réduction des pertes 2017-18 et une baisse des marges 2019. Notre nouvel objectif ressort à 11,2€ (vs 10€ préc), en intégrant une valorisation de la partie Automotive de 34m€ (1,1€ par action). Néanmoins, face aux incertitudes sur la croissance du CA drone grand public, nous maintenons notre opinion NEUTRE.

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