ICADE – ACHAT

ICADE – ACHAT
En avance sur son plan stratégique 2015-2019

La journée investisseurs organisée hier au nouveau siège à Issy-les-Moulineaux a permis à Icade d’annoncer qu’il réaliserait l’essentiel des objectifs de son plan stratégique 2015-2019 avec un an d’avance. Le dynamisme a été intense depuis novembre 2015 et la société devrait de nouveau afficher une croissance significative de ses résultats en 2018-2019. A plus court terme, la société a relevé ses perspectives 2017 et attend désormais une croissance de son cash-flow net courant (et de son dividende) autour de +8% (vs +7% précédemment). Nous relevons notre objectif à 80€ vs 76,5€ et maintenons notre opinion ACHAT, malgré un potentiel de rendement total à 1 an désormais plus limité, à +7%, faisant suite à une nouvelle année de nette surperformance (rendement total de +23,6% ytd vs 14,6% pour l’indice EPRA Eurozone).

25/07/2017 : Guidance relevée et prise de contrôle d’ANF en vue

Les résultats semestriels sont solides et permettent à Icade de relever, sans grande surprise, ses perspectives annuelles de croissance du cash-flow net courant à 7% vs >+4% précédemment. En parallèle, Icade annonce l’entrée en négociations exclusives avec ANF en vue d’acquérir le bloc de 50,5% détenu par Eurazeo à 22,15€/action, ce qui sera suivi d’une OPA probablement au T4. Nous estimons la relution autour de +5% sur le résultat. Objectif relevé à 76,5€ vs 74€. Opinion ACHAT maintenue.

15/02/2017 : Les premiers effets du plan 2019 sont déjà visibles

Les résultats 2016 se sont inscrits en très forte croissance : CFNC +8,4%, ANR +7,6%, dividende +7,2%. Icade avait annoncé en novembre 2015 un plan à horizon 2019 ambitieux et devait regagner la confiance du marché après une période d’incertitudes. 15 mois plus tard, les avancées…

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