DBT – Neutre

DBT – Neutre
Faiblesse persistante au S2…. Le rebond en 2018?

Le groupe a publié un CA 16/17 en baisse de -9% à 9m€ (vs 11,1m€ att) après un CA S1 de 5,2m€. Les volumes ont été faibles au S2 et la chute des activités services a donc empêché le CA de remonter après un S1 déjà en léger recul (-3,5%). Dans l’attente des comptes annuels et du lancement de la borne NG150, une OCAPI de 3m€ augmentée en juillet à 5,2m€ renforce la visibilité financière mais pèsera sur les BNA futurs. Nous ajustons nos estimations, prenant en compte des résultats 2016/17 en pertes et l’effet dilutif de l’OCAPI mais visons toujours un résultat équilibré en 2017/18. L’objectif de cours est abaissé à 2,36€ vs 2,73€. Opinion NEUTRE maintenue.

2/05/2017 : Du mieux, en attendant le chargeur NG150

DBT a publié un S1 16/17 reflétant un CA stable à 5,2m€ et des pertes réduites (RN -1,3m€ vs -1,7m€ au S1 2015/16). Les volumes en reprise, la stabilisation en cours du CA activités historiques (Transfo, Bornes d’accès) et le plan de réduction des coûts commencent à porter leurs fruits. Une OCA de 3m€ renforce la visibilité financière. Nous anticipons une réduction des pertes au S2 2016/17e, en attente du lancement de la nouvelle borne de recharge NG 150 à l’automne 2017 (S1 2017/18). Nous reprenons le suivi de la valeur avec des estimations visant un résultat équilibré en 2017/18. La dilution induite par les OCA implique un objectif de cours de 2,73€. Opinion NEUTRE vs SOUS REVUE.

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