Nos focus

filtrer par secteurs

  • 20/10/2017

    KKO INTERNATIONAL – Neutre

    KKO INTERNATIONAL – Neutre

    Les résultats du S1 sont peu représentatifs du potentiel de la société avec une perte d’exploitation de -1,4m€ (RN de-1,04m€) pour un CA de 0,11m€. Sur le S1, KKO s’est concentré sur l’amélioration de la productivité et l’homogénéisation des ses plantations (nombre de cacaoyers stable) et a fait évolué son mix produits sur les autres […]

    Lire la suite

  • 20/10/2017

    MICHELIN – Vente

    MICHELIN – Vente

    Le groupe a publié un CA T3 2017 de 5 335m€ (+3%), marqué notamment par un fort effet mix-prix et des volumes toujours positifs sur ce trimestre. Mais le poids des effets change est et sera plus marqué que prévu. Le groupe réaffirme ses guidances 2017 et MT, avec notamment une croissance (non chiffrée) de […]

    Lire la suite

  • 20/10/2017

    GECINA – Neutre vs Achat

    GECINA – Neutre vs Achat

    La publication trimestrielle reflète l’amélioration du marché locatif parisien (surtout à Paris QCA et dans le Croissant Ouest), qui se traduit par une amélioration continue de la croissance organique. Les revenus baissent toutefois sans surprise en raison des arbitrages passés, de mises en restructuration, alors que l’acquisition d’Eurosic, dont le calendrier se déroule comme prévu, […]

    Lire la suite

  • 20/10/2017

    PUBLICIS – Achat

    PUBLICIS – Achat

    Après les avertissements sur leurs résultats de WPP et HAVAS lors de leurs résultats S1, la pérennité du modèle des groupes de communication est remise en question. Dans ce contexte, la moindre déception est sanctionnée. Un CA T3 en dessous du consensus et des guidances floues pour le T4 ont fait chuter le cours de […]

    Lire la suite

  • 19/10/2017

    Novacyt – Achat

    Novacyt – Achat

    La société a annoncé hier matin un projet d’augmentation de capital de 9,6m€ au prix de 0,66€ (décote de -18,5% et dilution de 39%) et sa cotation sur l’AIM (Londres) à la fin du mois. Au global, la société aura levé 15,6m€ en 2017, ce qui lui permettra d’honorer ses engagements 2017-18 (10,7m€ est.) et […]

    Lire la suite

  • 19/10/2017

    DIA – Neutre vs Achat

    DIA – Neutre vs Achat

    C’est un set de publications à risques que DIA va inaugurer la semaine prochaine, moins en raison des révisions à opérer sur 2017 à l’aune des réalisations du T3, que par suite de leur translation sur 2018. Il y a derrière l’inversion de trajectoire (ventes LFL) dans le rouge en Ibérie, ou la rapide décrue […]

    Lire la suite

  • 18/10/2017

    ASSYSTEM – Neutre

    ASSYSTEM – Neutre

    Le groupe a annoncé hier matin le lancement d’une OPRA sur 28,35% des actions en circulation, à 37,5€ par action, provoquant un net rebond du titre (+6,5%). Si l’OPRA se fait sur un niveau supérieur au cours coté et que son montant est de 225m€ vs >200m€ annoncés précédemment, l’impact sur notre valorisation est limité […]

    Lire la suite

  • 18/10/2017

    MERCIALYS – ACHAT

    MERCIALYS – ACHAT

    La publication 9M confirme une nouvelle fois la solidité des performances opérationnelles, parmi les meilleures du segment (organique, CA des commerçants, fréquentation). Le rythme de cessions moins rapide qu’attendu permet à Mercialys de confirmer que (i) la baisse du FFO/action devrait être de moindre ampleur que les -5% annoncés en début d’année, (ii) son dividende […]

    Lire la suite

  • 17/10/2017

    CASINO – Neutre vs Vente

    CASINO – Neutre vs Vente

    Se forger une conviction sur Casino dans un secteur très compliqué par ailleurs, relève d’un exercice aussi délicat qu’imparfait. On peut compter sur une certaine flexibilité stratégique mais aussi financière ainsi que sur la qualité d’actifs majeurs (Monoprix best in class et les enseignes sud-américaines) pour continuer à supporter la spécificité d’un modèle de distribution […]

    Lire la suite

  • 17/10/2017

    DRONE VOLT – Achat

    DRONE VOLT – Achat

    Le CA 9 mois ressort en hausse de +17% (+25% retraité), loin de notre prévision annuelle de +40%. Ce déficit temporaire de croissance s’explique par la baisse du CA grand public (à faible marge) au profit du CA Drone Volt Factory (grands comptes / forte marge) et donc à une exposition plus grande aux cycles […]

    Lire la suite