FLASH SCBSM – Achat

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Un semestre sans surprise

La publication du rapport semestriel est globalement en ligne avec les attentes. Le résultat est impacté par le départ de locataire début 2016, mais l’ANR et le profil financier sont en amélioration continue. Le deuxième semestre devrait être de meilleure facture grâce aux commercialisations des développements de Perpignan et Angoulême et un coût de financement en baisse. Nous maintenons notre opinion ACHAT ainsi que notre objectif de cours de 7,3€, qui traduirait un multiple de résultats 2017/18e de 15,2x, une décote sur ANR 2017/18e de -33,8% et un rendement du prochain dividende de 1,8%.

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