BIOMERIEUX – Vente

BIOMERIEUX – Vente
Une publication robuste mais attendue

La publication des ventes T2 17 est ressortie en ligne avec nos attentes. La division Diagnostic Moléculaire continue de tirer la croissance (+40% lfl), générant plus de 50% de la croissance lfl du groupe. Comme attendu après le T1 17 (+13,7% lfl), BIM a légèrement relevé sa guidance de CA au haut de fourchette (environ +9% lfl). Cette guidance nous paraît prudente, impliquant une croissance lfl au S2 de +6,9%. L’impact change sera moindre sur l’EBITA au S1 mais probablement plus important au S2 compte tenu de la montée de l’€. Nous conservons nos estimations mais relevons à 149€ notre OC suite à la mise à jour du modèle, notamment de la valorisation Comparables (154€ vs 143€ préc.).

21/04/2017 : Un record au T1 17, prudence sur la rentabilité

La publication des ventes au T1 17 (croissance lfl de +13,7%) atteint un record. Le groupe prend ainsi une avance confortable sur sa guidance annuelle (+8%/+9%) qui devrait être relevée au S1 17. Sur 2017, les forces de résistances (Virtuo, nouveaux tests FilmArray RP, indications PCT) dernièrement mises en place devraient protéger la croissance de la concurrence et stimuler les parts de marché. Nous relevons nos estimations de CA 17e/18e/19e de +2,2%/+3,8%/+4,7% et ajustons notre OC à 143€ vs 129€ préc. Néanmoins, nous conservons notre recommandation à l’approche de la régulation PAMA en 2018 et du retour anticipé de la taxe sur les dispositifs médicaux.Un record au T1 17, prudence sur la rentabilité

7/03/2017 – Guidance prudente, valorisation tendue

La publication des résultats 2016 s’est révélée globalement en ligne, mais pénalisée par une guidance d’EBITA décevante. (…) Opinion VENTE réitérée avec un objectif relevé à 129€ (vs 126€ préc.).

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